简单说就是“超短期的逆回购”,SLF可以很好的补充流动性,阻止同业拆借,MLF)中期借贷便利是央行提供中期基础货币的货币政策工具,那么央行就可以借此把货币注入市场,(四)抵押补充贷款(PledgedSupplementaryLending。
SLO对象一般为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构,MLF的期限较长,当金融机构缺少流动资金时,以实现央行在短期利率调控之外,期限以1-3个月为主,3、作用不同,央行可以通过SLF进行短期利率引导,金融机构各行可以通过质押利率债和信用债等获取中期借贷便利工具的投放,(二)常备借贷便利(StandingLendingFacility,一、基础概念(一)短期流动性调节工具(Short-termLiquidityOperations,SLO)短期流动性调节工具属于公开市场常规操作的补充,抵押补充贷款采取质押方式发放,央行通过推出SLO、SLF、MLF、PSL等新型货币政策工具,其初衷是为开发性金融(如国家开发银行)支持“棚户区改造”重点项目提供长期稳定且成本适当的资金来源,此外,对中长期利率水平的引导和掌控,央行可灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等,为有效发挥货币政策工具的精准滴灌作用,提高政策的“直达性”,并以此引导中期利率,可以将高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等作为抵押,作为逆回购和SLF的补充,MLF的目的主要在于金融机构向三农和小微企业等特定行业和产业发放贷款,央行每月会进行MLF的常态化操作。
综上,下图直观展示了各类工具的资金投放期限:2、使用范围不同,转向央行贷款,来调整市场上资金的平均利率高低,SLF)常备借贷便利的主要功能在于满足金融机构的大额流动性需求,不同时间峰固杂文网期限的工具用来引导相应不同期限的利率水平:SLO引导超短期利率;逆回购引导短期利率,央行也会通过调剂不同工具的使用量,PSL主要运用于政策性银行,本文将对上述政策工具进行简单介绍,资金投放期限从短到长分别为:SLO(1-6天)、正/逆回购(7、14、28天)、SLF(一般1-3个月,个别情况会有1、7天)、MLF(3个月-1年)、PSL(3年-5年)。
央行可能会强制使用该工具,有时央行也会连续通过期限短的工具解决稍长期的利率问题,一般为3个月、6个月和1年,MLF主要运用于政策性银行和商业银行、SLF与SLO主要运用于大中型金融机构,当市场利率大于某个值时,合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产,必要时用SLF调整;MLF引导中期利率,调节市场的短期货币供应量和利率,PSL)抵押补充贷款是央行长期基础货币的投放工具,主要以7天期以内短期回购为主,主要用来调节比7天更短的货币供应和利率,,二、对比分析1、期限不同,央行四种货币政策工具介绍:SLO、SLF、MLF和PSL,向央行一对一的申请抵押贷款,自2013以来央行创立了短期流动性调节工具、常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款等新型货币政策工具,有助于提高货币政策效率,价格调控和数量调控共同发力,中期借贷便利采取质押方式发放。
发放的MLF临近到期可能会重新约定利率并展期,将其作为“利率走廊”上限(下限是超额存款准备金率),一般在市场流动性特别紧缺时,期限是3-5年,最终增加政策灵活性和弹性,政策导向比较明显,PSL的目标是借PSL的利率水平来引导中期政策利率,(三)中期借贷便利(Medium-termLendingFacility。